故事紧接上一部，比尔博和矮人们以为收复孤山就能迎来安宁，但巨龙史矛革的怒火瞬间吞噬了长湖镇。索林·橡木盾在重夺家园后，却被财富迷了心窍，他牺牲了队友的友谊，甚至将比尔博推向绝望与危险的境地。与此同时，劲敌索伦派出的半兽人军团已在孤山秘密集结，只有灰袍巫师甘道夫洞悉了这场更大的危机。面对黑暗势力的步步紧逼，矮人、精灵与人类必须做出抉择：联合，还是各自毁灭？比尔